在近期多笔大额链上转移引发市场对 Ripple 的再次关注之际，与其IPO前景相关的情绪在二级市场迅速升温，导致越来越多的投资者试图通过各类二级经纪商提前获取潜在上市前的股权份额；然而，正如 David Schwartz 所指出的，当市场热情远远走在二级市场真实运作机制的前面时，一系列长期存在、但常被散户投资者忽略的问题便会在放大效应下再次显现，而这些问题并非因 Ripple 本身而起，而是普遍存在于整个私募股权交易结构之中。
首先，最核心也最棘手的是定价困难——由于非上市公司缺乏公开、透明、持续更新的经营数据，二级经纪商往往只能依据极其有限、甚至未经验证的市场信息给出一个貌似“合理”的报价；然而，这类报价并不一定反映任何真实需求或公平价值，而更多是一种基于片段式信息的“想象估值”。在这种环境下，买方不仅无法判断所见价格是否具有任何实际参考意义，而且在谈判时常常处于被迫接受报价的弱势地位。
更复杂的是，二级交易结构的激励机制本身就造成价格的单边推升：经纪商在更高价格中获得更多收益，而卖家天然期望更高估值，因此整个交易生态系统都在推动价格向上，而唯一承担实际成本、并试图保持理性的人只有买方。这使得原本应该高效达成的交易被拉入一个缓慢、磨损且极不平衡的谈判过程。
（此处需明确强调：上述讨论与 Ripple 公司本身无任何关联，也不构成对任何人购买或出售 Ripple 股权的建议。）
Schwartz 进一步指出，在非公开市场中，信息不对称几乎是无法避免的结构性问题：私营企业无需像上市公司那样披露财务、业务或治理情况，导致买家往往处于接近信息真空的境地；与此同时，掌握更具体数据、洞悉内部运营状况的往往正是卖方，而这种结构天然削弱了买方的议价能力，使其几乎总是在努力追赶，却永远无法真正掌握主动。
执行过程中的阻力同样不容低估。由于私募股权转让通常需要经过优先购买权程序、公司内部审批、股东协议条款校验、法律与行政审核等多层流程，交易可能从几天拖延至数周甚至更久，而在这段等待期内，买家不仅承担市场波动风险，还可能面临估值变化、情绪反转或宏观环境变动的冲击，使原本的交易假设迅速失效。此外，一旦将费用计算在内——买卖双方通常各支付 5% 的费用，而这些费用最终都会体现在买方成本中——所谓“提前布局 IPO”的捷径便瞬间失去了吸引力，变成了一条昂贵而曲折的绕行路线。
最终，这一市场的真实面貌远比表面上的兴奋复杂得多；而正是在兴奋与叙事最强烈的时刻，投资者更应理解这些交易背后的结构性障碍，因为情绪无法缩短流程，也无法抵消成本，更无法使信息不对称 magically 消失。