数字资产公司 Galaxy Digital 的全公司研究主管预测，到 2027 年底，比特币（BTC）价格有望升至 25 万美元，较当前水平上涨约 179%。
这一长期预测发布之际，比特币的交易价格徘徊在 8.9 万美元附近，明显低于今年 10 月的阶段性高点。第四季度以来，比特币经历了一段充满挑战的时期，市场波动显著加剧。
在近日发表于 X（原 Twitter）的一篇帖子中，Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 表示，随着比特币逐步成熟，其机构采用率仍将持续加速。他认为，机构准入的扩大、相对宽松的货币环境，以及投资者对美元对冲资产需求的上升，将进一步巩固比特币在全球资产配置中的地位。
Thorn 指出，在未来两年内，比特币可能会开始被市场以类似黄金的方式对待，逐渐成为一种被广泛接受的“货币贬值对冲工具”。
“到 2027 年底，比特币价格达到 25 万美元是可以预期的，”他在帖子中写道。
他同时强调，比特币的波动性特征正在发生结构性变化。Thorn 表示，比特币的长期波动率整体呈下降趋势，这在一定程度上得益于比特币收益策略产品的扩张以及期权市场中波动率被系统性压低的现象。
他进一步解释称：“值得注意的是，目前比特币期权市场中的‘波动率微笑’显示，看跌期权在波动率定价上已高于看涨期权，而在六个月前情况并非如此。这意味着市场正在从典型的新兴增长型资产定价模式，转向更接近传统宏观资产的定价结构。”
尽管 Thorn 对比特币的长期前景依然持乐观态度，但他并未对 2026 年给出明确的价格目标。他表示，虽然不排除比特币在 2026 年再创历史新高的可能性，但该年份“变量过多，难以做出可靠预测”。
在他看来，宏观经济环境的不确定性、政治因素以及其他外部冲击，使得短期走势充满变数。Thorn 解释称：
“截至目前，加密货币市场整体仍处于熊市格局之中，比特币尚未重新确立明确的上升趋势。在价格稳定回升并站上 10 万至 10.5 万美元区间之前，短期下行风险依然存在。此外，传统金融市场中也存在诸多不确定因素，包括人工智能资本支出的落地节奏、货币政策方向，以及即将到来的 11 月美国中期选举等。”
为进一步说明这种不确定性，Thorn 提到了期权市场的定价情况。目前期权市场对极端结果的押注基本势均力敌，反映出投资者对未来走势缺乏一致预期。
根据期权定价推算，到 2026 年 6 月底，比特币价格既可能回落至 7 万美元，也可能上涨至 13 万美元；而到 2026 年年底，价格区间甚至可能在 5 万美元至 25 万美元之间波动。这种巨大分歧凸显了市场对比特币中期走势的高度不确定性。
“2026 年对比特币而言，可能是一个相对平淡的年份。无论最终价格是 7 万美元还是 15 万美元，从长期视角来看，我们对比特币的看涨逻辑只会进一步增强，”Thorn 表示。
值得注意的是，比特币短期表现持续承压，可能难以达到 Galaxy Digital 此前设定的 2025 年价格目标。当前，比特币正朝着自 2018 年以来第四季度最差表现的方向发展。截至目前，该资产本季度累计下跌约 21.5%，年初至今跌幅约为 4.2%。
截至发稿时，比特币交易价格约为 89,520 美元，过去 24 小时内小幅上涨 0.97%。
疲软的市场表现促使多位分析师下调了预期。Thorn 此前已将 2025 年底的比特币目标价从 18.5 万美元下调至 12 万美元。他将这一调整归因于多方面因素，包括巨鲸资金分散配置、杠杆效应减弱、资金流向人工智能股票与黄金、稳定币规模快速扩张以及散户参与度下降等。
然而，Thorn 近期进一步警告称，比特币甚至可能难以实现这一修订后的目标价位。
“11 月，我们将 2025 年底目标价下调至 12.5 万美元。但目前比特币仍在 8 万至 9 万美元区间震荡，达到这一目标的可能性正在下降，”Thorn 表示。
总体而言，尽管短期走势仍充满不确定性，但业内专家对比特币的长期前景依旧保持信心。随着 2026 年临近，市场将持续密切关注比特币在宏观环境变化下的价格表现与结构性演变。